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业绩复苏 通用8500万美元回购上汽1%股权

发布时间:2019-09-13 17:35编辑:应用案例浏览(168)

    2月14日,上汽集团旗下的两家上市公司上海汽车(600104.SH)与华域汽车(600741.SH)双双停牌,据消息人士透露,此次两家上市公司的停牌源于上汽集团正在筹划整体上市的最后一步。而在上汽集团为其整体资产实现证券化忙碌的同时,上汽集团的老伙伴通用公司也因此有望实现上海通用1%股权的完璧归赵。日前,通用汽车国际运营部总裁李添泽表示,通用去年转让给上海汽车的1%上海通用股份,按照协议,通用汽车将保留回购的权利。通用会视未来的发展状况,考虑在适当的时期回购这1%股份"。

    通用汽车首席执行官艾克森在上周二明确表示,通用汽车已经告知其在中国的合作伙伴上汽集团,希望用约8500万美元回购2010年出让给上汽的1%上海通用股份。 消息表明,通用急于收购出让给上汽的1%股权,与通用汽车的业绩复苏密切相关。通用汽车发布的今年第二季度全球业绩显示,普通股股东净利润达到25亿美元,全面摊薄后每股收益达到1.54美元,标志着通用汽车连续六个季度实现盈利,今年第二季度通用汽车营业收入比去年同期增加62亿美元至394亿美元。 对此业界认为,目前中国证监会上市公司并购重组审委会已经审核通过了上海汽车发行股份购买资产暨关联交易方案,8月3日上海汽车和华域汽车复牌意味着上汽集团的整体上市计划进入倒计时。此时通用提出回购要求符合当时的优先回购承诺,这笔交易可谓是完美收官,实现双赢。 之前由于国家规定从2010年起实施新的会计准则,如果母公司未能绝对控股子公司,则无法合并其报表。在此情况下,上汽为了完成整体上市与通用磋商,希望通用出让1%的上海通用股份。这样上汽就可以成为上海通用的控股股东,此举让通用和上汽在上海通用中的股权结构由对等的50%:50%。变成了49%:51%。通过将中方资产合并财务报表,仅在2010年,上海通用就为上海汽车的营收和利润两项指标分别增加了近千亿元和50亿元,为上汽集团的整体上市增加了重要砝码。 为了报答通用,上汽集团也积极支持通用觊觎已久的广西上汽通用五菱的增持,最终说服广西方面同意。之前上汽持有该公司50.1%的股权,通用占34%,广西地方政府控股的五菱集团占15.9%。此次增持后,通用的股权比例增至44%,五菱集团下降至5.9%。通用在上汽通用五菱增持10%之后,双方随即宣布将按照50:50股比成立通用上海汽车香港投资公司,以印度市场为起点,以上汽通用五菱主导开发的小型和微型车产品联手拓展亚洲新兴市场。 汽车资深分析师贾新光评价表示,通用在与合资企业的合作中可谓操控自如,这笔复杂交易的背后,实现了1+1大于2的效应。

    知名汽车评论员贾新光指出,此前通用将上海通用1%股权让渡给上海汽车,就是为了让上汽的财务报表更乐观而铺平其整体上市的道路。而眼下上汽集团整体上市收官在即,通用欲收回其1%的上海通用股权也在情理之中。

    暂时改观的财务报表

    2010年2月,经过种种腾挪层层审批的上海通用股权1%转让终于尘埃落定。通过由上汽香港向通用中国支付了8,450万美元的股权转让款,1%的上海通用股权被间接归致上汽麾下。上汽与通用在上海通用50%:50%的股权比例也被改写为51%:49%,双方在上海通用董事会中拥有的席位也由原来的5:5变更为6:5。

    虽然这场一度被市场炒作为中国汽车业跨越的交易,却远没有外表看来的那么光鲜。因为根据双方的约定,股权比例与董事会席位都发生了改变后,上海通用原有技术、品牌、管理、经营方面的合作方式仍将保持延续,业务经营模式也不会发生变化。且通用中国保留了从上汽香港处回购这1%股权的权利。

    有分析人士指出,2008年华域汽车借壳巴士股份上市时,上汽集团曾剥离出了大量业绩不佳或仍在培育整合中的汽车类资产。彼时上汽集团承诺将为三年内解决由此产生的同业竞争问题。而2010年恰好是上汽集团整体上市的大限将至,上海通用的股权转让,其实不过是上汽在通用的配合下美化了财务报表,为上汽集团整体上市埋下伏笔。

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