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化工行业:原油重上60美元大关,关注相关受益产业

发布时间:2019-09-23 22:27编辑:行业资讯浏览(185)

    官网直达,本周个股观点:

    国际原油价格从6月份开始震荡上行,期间美国飓风、中东局势紧张等事件催化剂不断出现,上周WTI和布伦特油价分别大幅上涨4.72%和4.66%至目前的53.90和60.44美元/桶,布伦特原油近两年来首次收于60美元/桶之上。原油价格上涨建议重点关注:1)PX-PTA-涤纶产业链:原油是涤纶长丝最上游的原料,历史多次证明油价走强将明显提振并传导至整条涤纶产业链,推动涤纶丝与原料价差扩大。上周涤纶POY从8600元/吨上涨至8700元/吨(8月阶段性底部7950元/吨),“涤纶丝-PTA-乙二醇”价差扩大至1770元/吨,而今年以来平均价差只有1450元/吨,相关重点标的【桐昆股份、恒逸石化】;2)煤化工产业链:原油价格上涨,煤化工成本优势更加凸显,继续重点推荐相关标杆企业【华鲁恒升、鲁西化工】,短期看年底前后尿素在备肥拉动下存在涨价预期,同时除尿素外,两者的其他化工品价格较为强势,比如我们周报动态里提到华鲁的DMF、己二酸;鲁西的己内酰胺、烧碱等。今明年PE情况:华鲁恒升为18、14倍,鲁西化工为11、10倍。

        上周WTI和布伦特油价继续上涨3.23%和2.70%至目前的55.64和62.07美元/桶,美国活跃石油钻井上周继续减少8座至729座,创去年5月来最大降幅;此外将在月底举行的OPEC会议有望就延长减产协议达成共识,提振原油市场。受原油景气支撑,下游涤纶长丝价格和价差继续走强,上周涤纶POY从8700元/吨上涨至8900元/吨(8月阶段性底部为7950元/吨),“涤纶丝-PTA-乙二醇”最新价差扩大至1840元/吨,而今年以来平均价差只有1450元/吨,相关重点标的【桐昆股份、恒逸石化】,其中桐昆股份为国内涤纶长丝龙头,受益行业景气,同时嘉兴石化二期、浙石化炼化一体化项目未来陆续落地,看好公司全产业链布局,2017-2018年PE为13、11倍。

        此外,依然重点推荐农药板块。农药行业壁垒较高,生产过程中污染排放多,环保投入成本高,过去不少农药厂商环保不达标却仍在生产,随着环保趋严,大量企业关停,行业开工下滑,包括原料方面出现供给严重短缺,加上四季度采购旺季到来,农药价格景气持续提升,10月最新农药价格及同比涨幅情况:草甘膦2.9万/吨(66%)、草铵膦18万/吨(51%)、氟磺胺草醚13.5万/吨(57%)、吡虫啉25万/吨(166%)、啶虫脒25万/吨(213%)、高效氯氟氰菊酯25万/吨(81%)、联苯菊酯28万/吨(65%);继续重点推荐【扬农化工】(菊酯、草甘膦)、【长青股份】(吡虫啉)、【利尔化学】(草铵膦)等。今明年PE情况:扬农化工为27、20倍,长青股份为25、20倍,利尔化学为23、17倍。

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