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公募基金转移战场 挖掘改革主题性投资机会

发布时间:2019-09-13 17:35编辑:行业资讯浏览(194)

    安信证券股份有限公司 安信证券研究所

    澳门金莎娱乐网站,  当公募、私募以及游资疯狂入驻新兴成长股并将估值一再推高后,不得不面临成长股投资“高处不胜寒”的尴尬。

      流动性问题成为市场焦点

      而被市场“冷落”已久的蓝筹股,在经济短周期回暖的趋势下,已然蠢蠢欲动,近期来自政府一系列改革措施的出台,则促发了蓝筹板块的上行,尤其是自贸区概念股的强势上涨,令人惊叹!

      宏观数据方面,国家统计局27日公布7月规模以上工业企业实现利润总额4195.5亿元,同比增长11.6%,增速比6月份提高5.3个百分点,其中主营活动利润较去年同期增长5.1个百分点。数据显示,随基本面改善,工业盈利增长呈现企稳态势。(上投摩根基金)从PMI的情况来看,8月份工业景气度继续呈现逐渐回升的态势,新订单及预期指数显示需求和预期回暖的迹象,粗钢产量的同比增速有所回升,工业生产处于回升态势。下半年经济增长最大的不确定性依旧来自于制造业,需求和预期的回暖明显快于生产的回暖速度,可见去产能的压力仍然较大,预计短期内补库存依然会进行,拉动短期的工业生产及经济增长,但其可持续性依然难以确定。预计8月主要宏观经济数据继续改善,其中工业增加值、消费品零售、进口和出口的同比增速小幅上升,但是固定资产投资增速小幅放缓。CPI通胀将保持平稳,PPI跌幅继续收窄。(南方基金)虽然经济持续出现积极变化和企稳迹象,加之临近三中全会召开,管理层释放改革信号等给予了市场一定积极预期。但对于宏观经济增速长期下滑的悲观预期也左右了市场的短期情绪。随着股市中新兴产业估值迭创新高,与传统产业的喇叭口持续拉大,部分大盘股的风险已经得到充分释放,在相关有利政策支持下出现震荡企稳迹象,但我们认为更多仍然是交易性机会,趋势性机会概率很低。因此,资金对于成长股的追逐短期内仍不会停止,不过由于成长股、尤其是新兴产业成长股,其估值已经过高,赚钱效应或将大不如今年4、5月份阶段,而是会充满波折。(海富通基金)

      随着三中全会的临近,部分基金投研团队的兴趣也出现了一些转移,部分基金表示,将基于三中全会“改革”为主线的主题性投资机会,选择上海自贸区、土改、天然气产业链、养老产业和医院投资等方向。

      关注三中全会前的改革政策

      ⊙本报记者 吴晓婧

      建议投资者仍需要对政策保持敏感性,观察未来管理层对于改革的政策,一旦出现了经济改革方面的政策,改变市场对于经济前景的预期,市 场可能会迎来反弹。(中欧基金[微博])“习李”新政效应继续深化,随着“整风”运动在各行各业铺开,自上而下的传递出一种“正能量”态度,从侧面间接对股市表明了管理层“说到做到”的坚定信念,在十八届三中全会召开之前的这段时间内,不排除部分已然蠢蠢欲动的相关品种浮出水面释放政策红利的可能。(汇丰晋信基金[微博])整体方向上看好周期股和国家政策支持的领域。具体到行业板块,我们相对看好金融(保险除外)、房地产、汽车和建材。(新华基金[微博])信贷资产证券化试点扩大将会给银行带来重大的增长机遇。8月28日,国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议中,决定进一步扩大信贷资产证券化试点。预计管理层之后将逐步放开对证券化基础资产的严格规定,加快发行流程,取消信贷资产证券化额度制将令银行更有动力加快信贷资产证券化。伴随着资产证券化业务的推进,商业银行能够积极盘活中长期贷款,一方面让沉淀的资金流向实实在在的既有商业效益又有社会效益的企业,从而提高资金整体使用效率,另一方面也为商业银行的资产配置提供更丰富的金融产品。(长信基金[微博])房地产将进入金九银十旺季,三中全会可能使得新型城镇化重新成为市场热点,因此房地产整体受益。另外,概念上目前可重点关注土改主题。此次土改最大的突破在于将农村集体经营性建设用地使用权纳入流转领域,同时将流转范围从村级单位扩张到县域,政策在一步步突破。我们认为,随着三中全会召开日期的确定,改革预期开始发酵,土改有望作为改革的一条重要主线在未来逐步发酵。(新华基金)关注三中全会前的改革政策

      市场严重分化

      市场投资方向

      上周,上证综指收报2139.99点,上涨1.98%,周K线7连阳;深证成指收报8280.33点,周涨幅达0.95%。

      1.长期稳定增长和业绩确定性高的优质成长股(行业龙头)如电子、医药、环保和传媒等;2.周期股和国家政策支持的领域,相对看好金融(保险除外)、房地产、汽车和建材;3.基于阶段性小幅补库存的价格效应,关注农业、化工;4.基于三中全会“改革”为主线的主题性投资机会,选择上海自贸区、土改、天然气产业链、国企治理改善、养老产业和医院投资等方向。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

      两市虽然表面上保持较好的活跃状态,成交量也出现较为明显的放大,不过,从热点板块来看,其过分集中在上海自贸区等相关个股上,市场分化严重。

      伴随国内宏观经济延续反弹态势,8月份官方PMI数据进一步升至51.0,高于市场预期。但事实上,市场对宏观经济的预期并没发生大的变化:货币偏紧格局持续,通胀水平略回落,工业品和消费品间差距缩小;工业、投资、消费将呈现基本平稳态势;经济底部徘徊仍是市场共识。

      “虽然近期宏观数据、中观数据、包括发电量数据、房地产开工数据,相较过去都有所改善,但由于尚无法确定这两个月数据的回升是因为需求层面真正改善还是类似于存货周期扰动,市场上整体对这些数据的可持续性依旧保持谨慎。”海富通基金表示,总体来看,对未来市场持中性看法。

      在大成基金[微博]看来,虽然工业生产回暖态势确立,但持续性仍有待检验。“9月份面临的风险因素也较8月份增多,包括QE退出、地缘政治、季末流动性冲击等,股市可能仍将保持窄幅震荡,但主题机会频现。”

      农银汇理基金则认为,一方面创业板指数在创出历史新高后,调整概率加大。另一方面经济虽在企稳,但市场对于中长期经济的看法仍然较为谨慎,认为即使经济企稳,也是弱复苏而非强复苏。所以短期可关注PMI超预期导致的周期股交易性机会,同时,在中小板创业板回调过程中,建议关注优质成长股带来的买入机会。

      聚焦政策动向

      成长股投资已然告别普涨,未来将走向分化,部分基金投研团队认为,市场下一步可能将焦点逐步集中到三中全会的召开上。

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