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分析:新兴经济体慎推资本管制 侧重封堵政策漏

发布时间:2019-09-13 17:35编辑:新闻中心浏览(83)

    * 当局将着重封堵政策漏洞,而非改变趋势

    * 泰国周二决议对外资投资债券课税

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    * 其他国家群起仿效风险升高

    2010年1月6日拍到的美元现钞。 REUTERS/Choi Bu-Seok

    * 预计将采针对性措施,不太可能全面管制资本

    * 亚洲将坚持提高本币汇率弹性,并采取审慎的资本管制措施

    * 亚洲对资本流动颇为敏感

    * 韩国成为了解外资对资本管制容忍度的试点

    * 亚洲金融危机记忆犹新

    * 中国和印度将采取更多资本管制措施--调查

    新加坡10月12日电---泰国周二决议对外资投资债券课税,不啻正式宣告亚洲新兴经济体在未来几个月内将采取管制措施,以阻止投机性资本流入,进而推高本币汇价.

    泰国周三起将对外资投资政府公债徵收15%预扣税.泰铢今年升值11%,攀抵1997/98年亚洲金融危机以来高位,引起泰国警觉.

    印尼、韩国及台湾近月来已实施管制措施.亚洲各国央行亦进场干预汇市,以抑制本币急升.

    但因亚洲货币攀升,且国际货币基金组织上周末会议未能推出因应全球汇率紧张情势升高的明确策略,因此新兴市场在面临投资热钱涌入下,似有可能采取更多的措施.

    "在未来几个月内,可能会有更多国家采取针对性措施,尤其是IMF一反1990年代的作为,现已认可各国适度使用这些措施,作为管制资本流入的方法之一,"Capital Economics国际分析师Kevin Grice表示.

    分析师称,韩国、台湾和印尼可能在未来几个月对资本流动采取进一步管制,而印度和菲律宾最有可能加入.

    "亚洲多数国家高度关注这一问题,若汇率干预和控制房地产市场等其它宏观审慎举措无法阻止这类资本流动,资本管制或为可能的主要政策选择,"野村证券亚洲首席经济学家苏伯莱曼(Robert Subbaraman)称.

    香港7月5日电---亚洲新兴经济体汲取过去的经验教训,对采取控制资本流入的铁腕措施显得谨慎有加,目前他们将重心转向封堵不利于经济发展的政策漏洞.

    参看PDF报告:汇率:争当最低,请点击(r.reuters.com/gez77p).

    印尼和韩国上月推出的管制措施针对的是市场中的某些特定领域,不像2006年泰国推出的实际上是向外资全面徵税的措施.一项调查显示,亚洲新兴经济体预计将推出更多有针对性的资本管制措施.

    **针对性举措**

    亚洲决策者对于投资流入非常敏感,担心这些资金同样可能轻易流出.亚洲金融危机便是这种情况,当时资本外逃令印尼和韩国等经济体遭到沉重打击.

    不过估计这些国家会小心选择控制措施,慎用严厉举措,以免可能永久性吓跑外资.

    泰国在2006年末采取严格资本管制,导致当地股市创下最大单日跌幅.随後这些管制被取消.

    瑞士信贷驻新加坡的印度及东南亚经济主管Robert Prior-Wandersforde称,各国将针对吸引大量投机资金的特定市场和产品.

    "政府将专注于债市,而非股市流动,肯定不想采取会影响直接投资流动的措施,"他称.

    这可能意味着,各国将避免采取量化形式的资本控制,即对外资持有某种资产水平设定统一上限.

    "各国可能采取托宾税作法,或考虑针对外汇衍生品等特定产品的举措,他们在这方面变得颇具想象力"Prior-Wandersforde称.

    托宾税以诺贝尔奖获得者,美国经济学家托宾(James Tobin)命名.托宾提出对外汇交易征税以抑制投机.

    这让投资者和分析师为之一振.未来数月可能为阻止热钱流入推高通胀或损害经济而推出的措施,将针对小部分市场领域,并且会事先有所暗示.

    **各国可能纷纷效仿**

    一方面,设定特定目标的做法不太可能阻止长期的外国投资;但另一方面,分析师指出各国很可能只是为了不处于监管劣势而纷纷效尤.

    野村的Subbaraman称:"有可能带来传染效应--如果一国实施管制,其他国家将随之效仿,以防资本转而流向自己的国家,由此产生以邻为壑的管制."

    不过目前来看,在20国集团11月首尔峰会召开前,各国料将放慢步调谨言慎行.

    随着新兴经济体在国际舞台获得更大话语权,他们将不愿被人看成是对寻找协同解决办法的努力进行回避.

    "任何在G20峰会前采取的先发制人的行动,都不会得到其他各国首脑的认同."巴克莱资本驻新加坡的亚洲地区经济分析师Rahul Bajora说道.

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